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“保本保息”理財產品又延期了 銀行理財轉型再次碰壁

深資訊淺學習金庫君 2020-03-10 15:12

摘要

在投資者的印象中,銀行似乎從幾年前就開始說“保本保息”將會消失,但理財產品中卻一而再,再而三地出現。這是銀行銷售產品的托詞嗎? 其實并不是?!氨1颈Oⅰ钡睦碡敭a品不可能從市場上一夜間消失,它需要一個過渡期來緩沖對市場的影響。不少投資者不知道的是,資管新規過渡期已經數次延長了。

?對于銀行理財市場來說,今年是至關重要的一年,年底“資管新規”的過渡期即將迎來收官。這意味著,投資者將越來越少看到“保本保息”產品,將越來越多面對“非保本浮動型收益”產品。對于投資者來說,未來的市場上將不再有“剛性兌付”,風險將由投資者自擔。

過渡期數次延長

在投資者的印象中,銀行似乎從幾年前就開始說“保本保息”將會消失,但理財產品中卻一而再,再而三地出現。這是銀行銷售產品的托詞嗎?

其實并不是。“保本保息”的理財產品不可能從市場上一夜間消失,它需要一個過渡期來緩沖對市場的影響。不少投資者不知道的是,資管新規過渡期已經數次延長了。

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2017年11月17日《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》發布。由于理財產品多存在期限錯配,產品端的期限普遍在一年以內,資產端期限較長。資管新規按照“新老劃斷”原則設置過渡期,確保平穩過渡。征求意見稿中將過渡期設置為2019年6月30日。

2018年4月,在廣泛征求意見的基礎上,央行、銀保監會、證監會、外匯管理局聯合發布了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱“資管新規”),在綜合業內多方意見之后,與征求意見稿相比,正式出臺的資管新規僅僅在清理不合規的金融產品的時間上放松了要求,從征求意見稿的2019年6月底必須完成,延長到2020年年底。

年初,一些金融機構按照資管新規的要求對一些金融產品進行了集中清理,但從實際進展情況來看,要在2020年年底完全達標難度較大。由于新冠疫情的爆發,金融監管部門出臺了諸多舉措穩定市場預期,避免疫情沖擊向金融領域擴散成為監管層首要考慮的問題。因此,資管新規延期成為事實的概率加大。畢竟,幫助實體經濟與金融機構渡過難關是目前最為重要的事情。

“保本保息”從何而來

許多投資者在銀行購買理財產品時,總是會問一句“保本保息”嗎?仿佛“保本保息”與固定存款一樣,成為銀行的應有的服務。當理財師們告知客戶未來某一天銀行將不再“保本保息”,往往收獲的是客戶疑惑的目光。那么,這個“保本保息”究竟從何而來呢?

時間倒回至2004年,那時的投資者理財意識相對淡薄,有錢了都是存銀行里吃利息。不過在那個真正意義上的負利率時期,銀行一年期定期存款利率為2.25%,而CPI卻常常在3%以上。于是,先行者出現了。光大銀行開創性地推出了人民幣理財產品“陽光理財B計劃”。

與現在的理財相比,光大銀行推出的首款理財產品收益率怎么看都是保守的——3萬到10萬的預期收益率為2.47%,10萬以上預期收益率為2.55%,只是比定期存款收益率高一點,但這理財產品在當時已極具競爭力。

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那時的理財產品對于投資者來說還是個新鮮玩意兒,沒有誰敢保證銀行能實現預期收益。但銀行豈能因為這點困難放棄,為了爭奪客戶資源,銀行咬著牙用自己的銀行把預期收益變成了剛性兌付。但是,“剛兌”這艘船豈是說上就上的?

此后的銀行產品便成了“無剛兌不理財”。2004-2005年,銀行理財的投向還主要局限在標準化債券市場。一年后的2006年3月,首只“非標”誕生,但依然是一只理財產品對應一個融資項目。

其實,銀行也嘗試過凈值型理財產品。比如,2008年,首只開放式、凈值型理財產品誕生,可投資者哪管這些,不剛兌就是一哭二鬧三投訴,銀行為了與客戶保持融洽的關系,從此預期收益率形式就成了銀行理財的絕對主導。

為何放棄剛性兌付

隨著理財規模逐漸擴大,開始存在操作難題,期限錯配、資金池的模式開始興起,從此潘多拉魔盒正式打開。

銀行為客戶提供理財服務,即使投資出現了虧損,銀行也會自掏腰包彌補客戶的損失,至少把本錢還給客戶。這對于風險偏好小,卻有一定資產保值需求的大多數普通人來說,是很有吸引力的。

叫停資產管理業務的剛性兌付,讓普通投資者感到困惑:炒股有風險,買房資金大,存款利息少,好不容易有個保本保收益的理財,怎么就叫停了呢?

其實,打破剛性兌付的理由也很充分。

我們知道,銀行必須滿足“大數法則”,如果出現過多的壞賬和擠兌,既有資金不足以覆蓋,銀行就會破產。為了規避這樣的風險,監管層會對銀行的不良資產率、資本充足率、存款準備金率、流動性等指標進行嚴格監控。

如果銀行提供更多的剛兌業務,那就需要更多的資本計提,才能覆蓋可能帶來的資金不足的風險。但當那些表內業務被包裝成了資產管理產品,瞞報了真實的風險之后,銀行就無法要求足額的資金計提。這種被放大的風險甚至都無法被監管部門注意到,因為像資金計提一樣,所有的指標都被美化了。

投資者們可以想象一下,如果銀行大量破產,對我們的經濟生活究竟會是怎樣一種沖擊!

風險與收益相匹配,這既是基本的金融常識,又是一個淺顯易懂的道理。部分投資者并非不能理解,而是抱著完全不接受的態度。他們依然認為你既然發行了這個產品,你就得保證收益,尤其是像銀行這種象征安全的機構,絕對不能虧錢。在金庫君看來,過渡期既是對金融機構的適應期,也是投資者的適應期。但目前來看,部分投資者還沒有做好準備,銀行理財師普及金融知識的擔子依然很重。

 

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